財經
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財報解讀|從2021全年業績，剖析中國聯塑的版圖擴張策略
一邊扎根主業，一邊“開枝散葉”。
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快訊|火星人2021年預計實現凈利潤3.7億元-4.3億元，同比增長34.45%-56.25%
1月24日，火星人發布2021年度業績預告，公司2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.7億元-4.3億元，比上年同期增長34.45%-56.25%；預計實現扣非凈利潤為3.5億元-4.1億元，比上年同期增長35.40%-58.61%。公告表示，業績預增主要是在報告期內，公司堅持以集成灶、洗碗機、集成水槽、廚柜等廚電產品為主業，聚焦于解決廚房痛點問題，提升消費者的生活品質。公司積極實施渠道多元化戰略，大力推進經銷門店在全國范圍內的鋪設，持續保持電商平臺優勢，積極拓展KA渠道、工程渠道、整裝渠道、下沉渠道等新興渠道，打造集成灶行業領先的終端銷售體系。
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財報 | 家居賣場三季報業績亮眼，“輕資產”和“數字化”成增量主力軍？
近期，家居賣場2021三季報相繼發布，業績數據表現亮眼。其中，紅星美凱龍各項指標保持穩健增長，且盈利增速超過營收增速，體現了其“輕資產、重運營、降杠桿”戰略發揮作用；居然之家表現為營收和凈利潤增速強勁，凈利潤增速遠超營收增速，現金流不斷轉好，公司迎來全新的發展階段；富森美長期保持較強的盈利能力，凈利潤在今年突破6億大關，達到近5年最高值。數據解析：三家賣場公司營收、凈利潤雙增長 居然之家漲幅躍居首位# 業績集體向好 紅星美凱龍穩居榜首不同于2020年的一片慘淡，今年隨著疫情的好轉，家居賣場迅速回溫。2021三季報數據顯示，三家家居賣場上市企業業績喜人，持續保持營收、凈利潤雙增長的優異表現：2021前三季度，紅星美凱龍實現營收113.54億元，同比增長19.18%；歸母凈利潤達22.87億，同比增長32.20%；扣非后歸母凈利潤為13.94億元，同比增長20.13%；基本每股收益達0.59元，同比增長34.09%，業績在三家公司中穩占第一。居然之家則緊跟其后，差距進一步縮小。居然之家今年前三季度實現營業收入97.73億元，同比增長56.41%；歸母凈利潤達17.19億元，同比增長87.9%。其中，三季度公司實現營業收入31.69億元，歸母凈利潤達5.96億元。今年以來房地產市場出現波動，在整個行業都相對低迷的情況下，居然之家仍然取得這樣的成績實屬不易。富森美今年前三季度公司收入為11.29億元，同比增長18.06%；實現歸母凈利潤6.95億元，與上年同期相比增長39.95%；扣非凈利潤為6.02億元，同比增長30.61%。從凈利潤來看，家居賣場的業績好轉更為明顯。三家家居賣場上市公司前三季度的凈利潤，均不同程度地延續了雙位數增長，漲幅持續攀升。其中，居然之家前三季度無論營收增幅還是凈利潤增幅均位居3家公司之首，且公司凈利潤增速遠超營收增速，盈利能力不斷提升。從毛利率來看，居然之家前三季度的毛利率為46.94%，較近幾年表現最好的2019年仍然有提升。富森美近年來盈利能力穩定，據2017年-2020年三季報顯示，富森美凈利潤分別為4.97億元、6億元、5.64億元和5.06億元。除2020年受疫情影響出現短暫回落外，近5年前三季度，富森美凈利潤均保持較高速的增長態勢，并在今年突破6億大關，達到近5年最高值。業內人士分析稱：“富森美業績持續保持增長，得益于公司持續優化品牌結構、業態創新、數字化運營以及新零售等多方面持續發力，深入拓展商品房的精裝修業務，及各類工裝、整裝和房地產商精裝修業務。隨著公司新零售業務快速推進，富森美未來有望保持業績穩定增長?！? 現金流狀況大幅改善 居然之家表現創近年來新高從現金流層面來看，2021前三季度，三大家居賣場表現仍不俗，企業經營現金流狀況持續大幅改善。報告期內，紅星美凱龍的現金流狀況大幅改善。2021年前三季度，紅星美凱龍經營活動產生的現金流量凈額47.74億元，同比大增128.98%，賬面資金64.8億元。前三季度銷售商品和勞務收到現金/營業收入比例達到103.56%，為2018年中報來最高水平，反映紅星美凱龍現金回收能力的增強。據了解，紅星美凱龍接下來將繼續綜合通過保持經營性現金流充足穩定、A股定增、縮減資本開支等方式穩步推進降杠桿。居然之家在在現金流方面也表現不俗，2021年前三季度，公司經營性現金流凈流入46.35億元，同比增長230.62%，這個數據也創下了公司同期現金流表現的一個新高點。即使是2019年前三季度，公司經營性現金流凈流也只有13.66億。同時，富森美前三季度公司經營活動產生的現金流量凈額為9.67億元，同比大增183.05%。事實證明，現金流的改善，預示著企業的經營情況向好。而隨著行業競爭的加劇和終端消費需求的變化，家居零售業態正在步入一個新發展階段。家居零售“下半場”：輕資產運營、數字化轉型開啟第二增長曲線當前，家居零售進入“下半場”，三大家居賣場尋求增長的故事仍在繼續，且業績“追逐戰”有愈演愈烈的趨勢。如何培育家居零售業第二增長曲線？三大家居賣場上市公司提供了不同的思路，其中的共通點或者就是這個問題的答案。# 輕資產、精細化運營模式加速擴張“輕資產”是紅星美凱龍和居然之家兩家公司商場增量的主力軍，成為業績穩健增長的秘密武器。截至到去年12月底，紅星美凱龍共擁有339家輕資產商場（含273家委管商場和66家特許加盟商場）。居然之家以292家緊隨其后。2020年，紅星美凱龍首次提出“輕資產、重運營、降杠桿”戰略后并迅速落地實施。依托輕資產模式，紅星美凱龍加速了在低線城市的滲透率，重運營則提升了存量門店的運營效率：一方面，以自持物業的形式重點布局一線城市及二線城市，尤其是核心城市；另一方面以拓展委管商場形式，加速在三、四線城市及其他城市的的網絡擴張。2021前三季度，紅星美凱龍新開2家自營商場，分別位于江蘇、山東兩地；同時，新開10家委管商場，向湖南、安徽、河北、江蘇、重慶、西藏等地區滲透。截至2021年9月底，紅星美凱龍共經營94家自營商場，273家委管商場，通過戰略合作經營11家家居商場。以特許經營方式授權開業66家特許經營家居建材項目，共包括478家家居建材店/產業街。此外，公司有20家籌備中的自營商場，籌備的委管商場中，有345個委管簽約項目已取得土地使用權證/已獲得地塊。與此同時，近年來，居然之家一直堅持輕資產運營，以“直營+加盟”雙輪驅動擴張業務，第三季度的業績延續了上半年以來的強勢增長。門店擴張加速是居然之家今年業績增長的重要推動力。截至2021年上半年，居然之家直營賣場及加盟賣場合計為398家。公司賣場網絡已分布全國29個省、272個城市，省會城市覆蓋率達86%。從賣場開業速度上看，居然之家2016-2020年開店復合增速為27.18%，其中直營模式為3.98%，加盟模式為43.43%。在門店快速擴張的同時，居然之家也在通過精細化運營，進一步提升單一門店的效率。從出租率上看，公司賣場出租率長期維持在95%以上水平，處于行業領先位置。整體來看，輕資產模式能夠在對資金需求相對較小的情況下實現全國連鎖零售網絡的快速搭建，同時也使得其直營賣場坪效處于行業領先。2020年，盡管在疫情的沖擊之下，居然之家直營賣場坪效下滑至1225.63元/平方米，但仍然高于行業平均水平。今年上半年，公司直營賣場坪效為720.76元/平方米，較去年同期增長26.98%。# 新零售布局和數字化升級雙線并舉隨著大眾消費需求進一步迭代升級，注重客戶體驗、線上平臺和線下渠道相融合的新零售模式受到家居行業青睞，而布局新零售賽道離不開數字化升級，數字化的持續提速也為家居行業新業態、新服務的創新嘗試提供了重要的技術基礎。今年7月3日，紅星美凱龍與居然之家簽署戰略合作協議，兩大巨頭正式牽手。而“相互交流數字化轉型經驗，共同推進行業數字化轉型升級，積極推動數字化工具互相開放使用”，是雙方戰略合作協議的一項主要內容。紅星美凱龍從2019年拉開了數字化新基建工程的序幕，具體包括商品上線、營銷上線、服務上線、管理上線等。2020年，紅星美凱龍制定了“新零售變革增強主業競爭力，家裝業務打造第二增長曲線”的戰略部署，通過與阿里進行全方位合作，重點發展天貓同城站、家裝、設計云等新業態，把新零售基因植入到自己體內。目前，紅星美凱龍與阿里共同打造的天貓同城站已在全國22座城市、56家商場上線，入駐商家達1.5萬。近年來，紅星美凱龍通過積極布局9大主題館打造商場高端流量生態、布局位于中國核心城市的標桿自營商場“1號店”、踐行數字化升級戰略、深度推進線上線下同城零售等方式，加速落地重運營策略。得益于此，紅星美凱龍商場運營效率提升明顯。以自營商場為例，2021年前三季度，紅星美凱龍已開業自營商場取得營業收入62.45億元，同比增加24.9%；自營商場店效同比上升17.13%。未來，隨著代表自營商場標桿水平的“1號店”在全國落地，紅星美凱龍自營商場有望取得更優異的成績。居然之家目前也已完成數字化家裝家居產業服務平臺的構建。居然之家方面表示，針對躺平設計家、數字化智能家裝服務平臺、裝修基材輔料銷售平臺、智能家居及家居用品銷售平臺、物流服務平臺和居然管家平臺六大自營IP，以及今年6月發布的本地化家居零售平臺“洞窩”，公司數字化開發和運營力度將持續加大，助力全鏈路服務和交付能力日趨成熟、業績增長迅速。此外，居然之家公司緊跟消費趨勢加大布局國潮、原創品牌，推動線下內容和線上流量的建設，憑借一站式多品類覆蓋與海量數據支撐持續占據家居零售主導，滿足更多消費者的不同需求。隨著數字化進程加速，居然之家的大家居和大消費業態也實現了進一步融合。居然之家持續打造以“生活業態為主，家居為輔”的新零售融合店，截至目前，家居生活MALL已成功在北京、廣州、湖北等地開業。在新零售方面，富森美以數字化升級和新零售兩手抓，著力打造第二增長曲線，上半年取得了豐碩成果。今年上半年，公司持續加大新零售業務布局，從單一零售轉向多元零售形態，從“商品+服務”轉向“商品+服務+社交+場景+內容+數字化”。報告期內，富森美新設了成都焦糖盒子公司、富小森裝飾設計公司以及成都百燕家家居公司。三家新設公司均是富森新零售公司旗下子公司，助力公司持續推進新零售發展戰略。富森美還與國內外數十家頭部智能家居品牌和平臺達成合作，進一步發力電器、智能家居，打造智能生活、智慧場景的新服務；同時，富森美新零售藝術品牌富森美術館，舉辦多場專業藝術展覽，助力線下引流。▼通過2021三季報，我們可以看出，除了后疫情時代的經濟持續復蘇，消費需求得到釋放等客觀因素外，家居零售業的穩步向好，更深層的原因在于，家居賣場及時有效的戰略調整以及敢于擁抱變化的創新嘗試。一方面，內卷的大環境下，頭部企業的聯手合作或是行業的下一個“風向標”。作為今年大家居行業的“重磅炸彈”，紅星美凱龍和居然之家的牽手，對于規范市場競爭環境、整合產業供應鏈資源、打造“一站式”升級家裝消費服務體驗等方面有著重要意義，同時也給整個大家居行業打造了一個“競合關系”的典型范本，引領大家在競爭與合作的融洽關系中共促行業的高質量發展。另一方面，數字化時代到來，將會加速建材家具零售業和互聯網的深度融合。阿里耗資百億，將國內家居零售的兩大龍頭居然之家和紅星美凱龍陸續“攬入懷中”，也充分證實了：在問題和機遇交織的家居零售行業，仍蘊藏著大量機遇，盡管短期內傳統連鎖賣場仍是大家居行業獲取流量的主流渠道，但線上渠道的興起，一場線上渠道流量爭奪戰已然拉開序幕。如何借助數字化工具，積極推進新業務的布局、持續提升服務能力、打造一站式家裝家居服務平臺、保證更加沉浸式、趣味性、場景化的消費體驗，成為家居零售業的重要命題。期望家居零售企業在繼續深耕數字化賽道的同時，進一步拓展新的業績增長空間。
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快訊 | 四通股份第三季度營收1.18億元，凈利潤1409.05萬元
近期，四通股份（603838）2021年第三季度報告。
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快訊 | 偉星新材前三季度營收40.26億元，同比增長25.02%
近期，偉星新材（002372）發布2021年第三季度業績公告。
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快訊 | 居然之家第三季度營收31.69億元，同比增長37.46%
近期，居然之家（000785）發布2021 年第三季度業績公告。
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快訊 | 三棵樹第三季度營收32.22億元，凈利潤同比下滑122.67%
近日，三棵樹(603737)披露2021 年第三季度報告。
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快訊 | 惠達衛浴前三季度凈利潤2.27億元，同比減少1.54%
惠達衛浴2021年前三季度公司營業收入28.39億元，同比增加27.3%。
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快訊 | 火星人前三季度凈利潤2.73億元，同比上升75.68%
火星人2021年前三季度公司主營收入15.98億元，同比上升59.02%
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快訊 | 顧家家居前三季度實現營收132.25億，同比增長54.78%
顧家家居2021年前三季度顧家家居實現營收為132.25億元，較去年同期增加54.78%。
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快訊 | 富森美第三季度實現營收3.86億元，凈利潤2.35億元
10月26日，富森美披露2021年第三季度報告。
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快訊 | 東方雨虹第三季度實現營收84.53億元，凈利潤11.4億元
10月26日，東方雨虹披露2021 年第三季度報告。
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快訊 | 北新建材第三季度凈利8.86億元，同比下降19.71%
10月26日，北新建材披露2021 年第三季度報告。
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財報 | 建筑材料/涂料行業上市公司2021半年報解讀
近期，家居行業上市公司相繼發布2020年上半年業績報告。其中建筑材料、涂料行業表現都不錯，營業收入和凈利潤雙雙增長，其中東方雨虹和北新建材2021上半年均實現百億營收，分別是142.29億元、101.25億元。同時，三棵樹、偉星新材也在穩步增長。
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快訊 | 顧家家居2021上半年實現營收80.16億 同比增長64.89%
8月31日，顧家家居2021上半年實現營業收入80.16億元，同比增長64.89%
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快訊 | 帝歐家居2021上半年營收31.3億元 同比增長15.7%
8月30日晚間，帝歐家居2021上半年實現營業收入31.3億元，同比增長15.7%。
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快訊 | 夢百合2021上半年凈利潤881.57萬元，同比下降94.30%
8月28日，夢百合2021上半年實現營業收入39.00億元，同比增長61.42%。
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快訊 | 蒙娜麗莎2021上半年實現營收30.8億元，同比增長72.33%
8月25日晚間，蒙娜麗莎發布2021年度半年報，實現營業收入30.8億元，同比增長72.33。
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快訊 | 曲美家居2021上半年凈利潤1.28億 同比扭虧為盈
8月25日，曲美家居發布2021年半年報，報告期內公司扭虧為盈，凈利潤同比增長410.6%。
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